化纤产业链4月回顾及5月展望

第一部分  简述

4月份，聚酯产业链上下游市场整体呈震荡整理格局。上旬，国际原油走跌，聚酯原料市场受压同步走弱，成本端利空对市场形成打压，聚酯市场跟跌小幅走弱。中旬开始，聚酯市场多维持整理姿态，报盘区间波动震荡。下旬由于中东地缘政治紧张局势缓和，市场对原油供应的担忧减弱，受此影响油价出现走跌，拖累聚酯原料盘面偏弱，成本推动不足，对聚酯市场形成利空，聚酯市场报盘跟跌下调，市场跌势背景下，下游及终端基本维持在观望状态，订单随采随补，场内交投冷情，月内聚酯市场旺季不旺。

表1 化纤产业链各产品4月份涨跌排行榜

第二部分  化纤各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

图1　　

图2

2024年4月份PTA产业链及相关联产品宽幅震荡，从环比数据来看，其中多数产品均出现上涨，涨幅在0%-3%之间；乙二醇、涤纶长丝均出现下跌，月内跌幅均1%偏下。从同比数据来看，多数产品均出现下跌，跌幅维持0%-9%之间，其中跌幅最大的是瓶级PET，跌幅约8.26%，其次是PTA，跌幅6.07%；乙二醇出现上涨，涨幅约7.47%。

第三部分  化纤产业链各产品行情分析

PX：4月亚洲PX市场整体表现为区间震荡，月初，亚洲PX市场窄幅走低，虽然国内浙江石化、镇海炼化PX装置检修中，现货供应压力不大，不过国际原油冲高受阻，产业链整体情绪转弱，持货商心态谨慎，特别是下游PTA行业开工降低，PX买盘积极性转淡，市场气氛略弱。上旬随着乌鲁木齐石化、恒力石化PX装置执行检修，国内供应压力缓解，特别是浙江石化意外降负以及中金石化PX装置意外停车，导致国内开工大幅降低，现货供应快速收紧，市场表现偏坚挺，不过好景不长，国内PX期货市场大幅回落，中国PX依然存在库存压力，下游采购积极性一般，另外调油需求不及预期，产业链整体表现偏弱，抑制市场情绪，月底中石化公布4月PX结算价在8760元/吨，较上月结算走高270元/吨。截止4月29日CFR台湾市场估报1041美元/吨，较3月29日走低11美元/吨，4月CFR台湾均价在1055美元/吨，环比走高2.56%，同比走低6.04%。

PTA：本月国内PTA市场偏弱整理，整体成交情况一般。月初美国原油库存增长超过预期，且EIA上调对原油产量的预测，受此影响油价出现走跌，PTA价格同步走弱；随着PTA新装置陆续投产，PTA供应格局小幅走弱，尽管聚酯维持高开工，但商家刚需补货难以提振PTA，PTA价格持续走弱；截至11日，本周及下周华东现货商谈5920-5940元/吨。中旬因中东紧张局势加剧，伊朗承诺对以色列空袭其驻叙利亚使馆的疑似行动进行报复，这可能导致产油地区的供应面临中断的风险，受此提振油价出现上涨，PTA价格小幅回升；随着PTA部分装置仍在检修，下游聚酯刚需稳定，PTA供需关系出现去库，PTA价格继续走强；然需求担忧盖过供应风险导致油价回落，受此影响，PTA价格再次走弱，下游多刚需询盘为主。截至18日，本周及下周华东现货商谈5920-5940元/吨。下旬中东地缘政治紧张局势缓和，市场对原油供应的担忧减弱，受此影响油价出现走跌，PTA价格延续走弱；尽管PTA供需关系出现去库，但终端订单表现乏力，涤纶库存消耗有限，PTA价格未见起色，另外受PX供应压力大利空市场，PTA市场价格弱势运行，整体成交氛围一般。截至29日，本周及下周华东现货商谈5920-5940元/吨。纵观全月，4月华东PTA市场均价在5957元/吨，环比涨1.95%，同比跌6.07%，最高价出现在2日的6030元/吨，最低价出现在25日的5890元/吨。

MEG：4月内乙二醇市场行情整体走势偏弱，供应方面，国内乙二醇开工呈现下滑走势，月内多套大厂停车检修，国产货源供应减少，但随着国外装置重启，进口增加下，供应面利好支撑有限，主港去库也有一定难度；而需求面来看，终端织造受订单量制约采购情绪不佳，同时下游聚酯开工处于高位震荡，但库存偏高下，需求维持刚需水平，供需矛盾导致挺价乏力，价格重心窄幅下滑。

瓶级PET：本月，国内瓶级PET现货市场区间震荡，市场整体波动幅度有限。上旬，国际原油走跌，聚酯原料PTA市场受压同步走弱，成本端利空对市场形成打压，瓶级PET市场报盘下调，然考虑到需求旺季即将到来，工厂惜售情绪较浓，低出意愿不高，加之低加工费背景下，工厂挺价情绪较浓，市场报盘相对坚挺，瓶级PET市场商谈重心维持至7070-7150元/吨。中旬，下游及终端大厂逢低补货近月库存，支撑场内气氛，市场成交略微放量，但基本以低价为主，下旬由于中东地缘政治紧张局势缓和，市场对原油供应的担忧减弱，受此影响油价出现走跌，叠加聚酯原料PTA市场盘面弱势，成本推动不足，瓶片厂家报盘逐渐转淡，且下游观望气氛加重，订单刚需为主，基本维持随采随用状态，不断压低市场价格，市场实单成交稀少。月末下游饮料大厂低价招标，万吨大单成交增多。至月底，市场商谈重心逐步跌至7050-7140元/吨。截止4月29日，4月华东地区瓶级PET市场均价在7120元/吨，环比上调0.55%，同比下跌8.26%，最高价出现在4月日的7150元/吨，最低价出现在4月25日的7095元/吨。

纤维级PET：4月份，聚酯切片市场整体呈区间震荡走势。月初，原油价格持续上涨，聚酯原料PTA及乙二醇市场价格震荡偏强，成本端支撑尚可，且成本端强势带动下，商家出货稍有好转，切片产销整体好转，聚酯切片市场价格维持坚挺。月中旬，聚酯原料震荡运行，成本端支撑稍有下滑，且下游及终端采购积极性欠佳，厂家报价多维稳观望，切片工厂库存压力不减，制约切片价格上涨。下旬，原油价格出现下跌，聚酯原料PTA及乙二醇市场价格多跟随波动，成本支撑平平，场内产销仍较清淡，切片市场价格窄幅调整。月末，临近小长假，部分工厂刚需补货，切片产销高低分化，然切片库存仍处高位，市场整体僵持运行。至月底，华东市场半光切片价格为6800-6850元/吨，月内均价上涨25元/吨。截止4月29日，切片市场月均价在6902元/吨，环比上涨0.36%，同比下跌3.39%，最高价出现在4月7日的7000元/吨，最低价出现在4月26日的6825元/吨。

涤纶长丝：本月涤纶长丝市场整体先涨后跌。月初国际原油价格持续走高，聚酯原料端市场窄幅波动，成本端存利好支撑，涤纶长丝工厂报价部分上调，市场重心窄幅上移，下游部分用户适度备货，局部产销回暖。进入月中，涤纶长丝工厂报价多维稳，市场成交重心波动不大，下游及终端存观望心态，市场整体交投气氛一般，涤丝工厂小幅累库。下旬开始场内成本支撑一般，涤纶长丝工厂出货意愿较强，工厂报价呈震荡下跌走势，然下游市场新单情况一般，海外订单不及预期，市场整体需求有限，拿货不及预期，涤纶长丝去库进程缓慢。直至月底且恰逢五一假期，下游手中原料备货不足，多适度采购，局部产销有所放量，短期内小幅去库。截至29日，4月华东涤纶长丝POY市场均价在7668元/吨，环比下跌0.92%，同比下跌0.85%，最高价出现在4月7日的7750元/吨，最低价出现在4月28日的7500元/吨。

涤纶短纤：本月涤纶短纤市先涨后稳，随后宽幅震荡。月初，涤短市场小幅上涨。由于下游纱厂适当采购，库存略有缓解，因此加工费缓慢回升。但整体需求提升有限，故短纤市场持续上涨动力不足，随后涤纶短纤市场多平稳运行为主。短纤工厂多持稳报盘。进入中上旬，短纤部分工厂报盘下调，成本重心同步下行。下游适当跟进，部分工厂出货尚可。本月下旬，受原油走高带动，涤纶短纤市场小幅上涨，下游适当跟进，产销出现好转。由于需求未有持续性好转，故涤纶短纤工厂报盘出现优惠，成交重心出现 50 元/吨左右优惠。截止28日，4月华东涤纶短纤市场均价在7411元/吨，环比上涨1.23%，同比下跌0.56%，最高价出现4月10日的7500元/吨，最低价出现在28日的7350元/吨。中石化4月1.4D*38mm直纺涤纶短纤结算价在7740元/吨，较上月上涨80元/吨。

第四部分  预测及展望

各产品的后市展望：

PX：金联创预计，5月份亚洲PX市场或将震荡整理，调油逻辑对市场提振力度减弱，部分PX装置5月份存在重启计划，不过威联化学200万吨/年PX装置计划5月初进行检修，整体供应依然不多，下游PTA检修装置与重启装置并存，不过考虑到PTA新装置投产后运行稳定，PX需求预计小幅提升，PX供需关系偏乐观，多空交织下，预计5月份PX市场或将略好于4月。

PTA：金联创预计5月份PTA市场或延续震荡趋势。从成本端来看，5月份国际原油市场或呈现回落盘整的态势，价格整体运行区间将有所下移，对PTA市场形成利空；从供需端来看，尽管PTA装置存在检修，但新装置投产后使得供应量增加，PTA整体供应呈现宽松状态；下游聚酯开工维持高位，但终端消耗涤纶库存有限，需求继续上升动力不足；但因季节性调油旺季给予PTA底部支撑，预计PTA市场或震荡趋势。

MEG：预计5月市场价格或有继续走低预期，部分检修装置计划在5月中下旬左右重启，且后续港口到港仍有增加预期，供应面仍有压力；虽下游聚酯开工维持高位，但聚酯库存高位下去库困难，乙二醇供需暂无缓解可能，但受年内供需有缓解预期下，短期内回落幅度有限，预计波动区间或在4350-4450元/吨。 

聚酯：金联创预计5月份，聚酯市场或延续窄幅波动。成本面来看，5月份国际原油市场或呈现回落盘整的态势，价格整体运行区间将有所下移，聚酯原料PTA或跟随调整，成本支撑或有回落。供应面来看，下月聚酯库存压力大，可能会存在降负;需求面来看，随着传统淡季开始，下游及终端需求或仍维持刚需，持货商出货速度或仍一般，厂家库存持续高位震荡，整体供需矛盾仍存。综合来看，5月聚酯市场缺乏新的利好刺激，市场价格上涨不易。由此预计5月份聚酯市场或维持震荡整理走势。